През последните седмици имаше известно смекчаване в езика на други служители на Фед, което доведе до нещо като обрат на финансовите пазари.
Американският фондов пазар се повиши с около 9 процента през последните две седмици, въпреки масивните разпродажби на технологични акции и доходността на американските държавни облигации и банкноти през последните 10 дни.
Доходността на референтните американски 10-годишни облигации беше 4,24% на 24 октомври. Сега е 4,01 на сто. Доходността на двугодишните облигации падна от 4,61% на 20 октомври до 4,4%. Това показва, че инвеститорите очакват, ако не и обрат от Фед, че лихвеният процент в САЩ ще се повиши леко на бъдещи срещи.
Управителят на Централната банка на Австралия Филип Лоу трябва да обяви ново увеличение на лихвите.приписват му:Питър Бриг
Решението на RBA да премести увеличенията от 50 базисни пункта, обявени всеки месец от миналия юни до 25 базисни пункта на срещата си от 5 октомври, беше цитирано в подкрепа на мнението, че Фед рискува да преувеличи, ако продължи да добавя масивни увеличения на лихвите. Банката на Канада повиши лихвените проценти миналата седмица с 50 базисни пункта по-малко от очакваното. Той е повишавал лихвените проценти четири пъти в миналото със 75 базисни пункта.
Позициите на Bank of England, с инфлация в Обединеното кралство, която се насочва към двуцифрени цифри, и на Европейската централна банка, която обяви увеличение от 75 базисни пункта на лихвите в еврозоната миналата седмица и сега повиши лихвите с 200 базисни пункта за три месеца, са малко по-различни от Фед или Резервната банка на Австралия.
Войната в Украйна има по-големи, по-директни и вероятно трайни ефекти върху Европа и Обединеното кралство, най-вече чрез острата енергийна криза, отколкото върху Съединените щати или Австралия.
Предизвикателството за централните банки е, че паричните политики работят бавно.
Пазарите гледат към бъдещето – те определят цените при условия 12-18 месеца преди това – така че ако възстановяването на пазара може да продължи, инвеститорите може да кажат, че инвеститорите могат да видят лихвените проценти да достигнат своя връх и след това да се понижават по-късно някъде през следващата година.
Федералният резерв и Централната банка на Австралия знаят, че текущият процент на инфлация остава упорито висок – внимателно наблюдаваният основен процент на инфлация (процентът не включва променливите цени на храните и енергията) е сравнително постоянен, но на исторически високо ниво.
Пауъл и управителят на RBA Филип Лоу обаче не знаят дали това, което са направили досега – и почти сигурно ще направят тази седмица – ще бъде достатъчно, за да задуши икономическата активност през следващата година и да намали инфлацията в процеса.
Федералният резерв също не знае дали скоростта, с която затегна паричната политика на САЩ, може да доведе до финансови кризи или кризи, предизвикани от неликвидност в неговата система и/или другаде по света.
Зареждане
Също така не е известно до каква степен инфлацията все още се движи от ефектите и последиците от пандемията и отговорите на правителството и централната банка спрямо нея, и следователно до каква степен тези ефекти могат или не могат да работят от пандемията. система във времето.
Коментирането на тяхната перспектива, с разкрития за слаби продажби и натрупване на запаси, понижи цените на акциите на големите технологични компании – Meta (компанията майка на Facebook), Amazon, Alphabet (компанията майка на Google) и Microsoft – миналата седмица. Техните коментари показват, че потребителите сега реагират на инфлацията и икономическата несигурност, които тя генерира.
Индексът “FAANG” на най-големите технологични компании (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google и други големи технологични компании) падна с около 9 процента за един месец, предимно миналата седмица.
Въпреки това, през последните две седмици или повече, американският фондов пазар като цяло се повиши с около 9 процента. Пазарите гледат към бъдещето – те определят цените при условия 12-18 месеца преди това – така че ако възстановяването на пазара може да продължи, инвеститорите може да кажат, че инвеститорите могат да видят лихвените проценти да достигнат своя връх и след това да се понижават по-късно някъде през следващата година.
Дори на фона на технологичния спад американският фондов пазар се повиши с около 9 процента. През последните две седмици или така. приписват му:NYSE
В момента пазарът на облигации в САЩ се оценява в увеличение от 75 базисни пункта тази седмица, 50 базисни пункта през декември и след това преминава към по-традиционно увеличение от 25 базисни пункта през първата половина на следващата година, с „окончателен“ процент – пикът от този цикъл — от 4,75 на сто до 5 на сто през следващата година.
Дилемата, пред която са изправени както Фед, така и Централната банка на Австралия е, че нивата на безработица са на исторически ниски нива и създават недостиг на работна ръка, който ще доведе до по-високи заплати. В исторически план високите темпове на инфлация са били смазани само от рязко повишаване на нивата на безработица.
Дори и без рязко покачване на безработицата, рязко нарастващите разходи за заеми за потребителите – особено за жилища и предприятия – може да създадат достатъчен финансов натиск, за да намалят активността и да започнат да поглъщат темповете на инфлация и инфлационните очаквания.
Въпреки че е почти невъзможно да се направи меко приземяване от периоди на затягане на паричната политика – централните банки винаги са затягали твърде силно – в миналото е имало редица “меки” приземявания след периоди на затягане на паричната политика.
Зареждане
За централните банки, като се има предвид, че данните са исторически, постигането на деликатния баланс за контролиране на инфлацията, без да се разрушава икономиката им, би било интуитивно като мрачна наука. Тази седмица ще даде известна представа за това дали са достигнали точката, в която могат да обмислят да се опитат да проектират този резултат.
Бюлетинът Market Recap е обобщение на днешната търговия. Вземете го всички ниедчетвъртък следобед.